ارزش کل قفل شده (TVL) در دیفای چیست؟

بازار ارزهای دیجیتال به یکی از مهم ترین بازارهای مالی تبدیل شده است که بسیاری از کاربران را برای کسب سود به این بازار سوق می دهد، دانستن شرایط بازار ارز دیجیتال می تواند سیگنال های خوبی برای ورود یا خروج از معامله بدهد. مقدار کل قفل شده است این نیز یکی از موضوعات مهم در زمینه DeFi است. اساساً این دسته از اخبار در زمره تحلیل بنیادی قرار می گیرند. همچنین برای تقویت تحلیل بنیادی باید از تحلیل زنجیره ای اطلاعات مرتبط به دست آورید، بنابراین مقاله TVL را تا انتهای این مقاله بخوانید. درک بهتر.

دی فای چیست؟

شاید بسیاری از کاربران DeFi را به عنوان یک پروژه بازار ارزهای دیجیتال در نظر بگیرند. در واقع دیفای مجموعه ای از پروژه هاست که هدف آنها ایجاد شرایط بهتر است که در جدول زیر می توانید این اهداف را مشاهده کنید:

فناوری اصلی که ارزهای دیجیتال بر روی آن ساخته می شوند، پلتفرم بلاک چین است که با افزایش امنیت، بلاک چین از حضور شخص ثالث در معاملات معامله گران یا بازرگانان جلوگیری می کند. در واقع، DeFi استفاده از بلاک چین را از یک سیستم انتقال دارایی ساده به یک سیستم مالی پیچیده تبدیل می کند، زیرا این سیستم به هر پایگاه داده اجازه می دهد تا تاریخچه ای از تراکنش های تایید شده و اجرا شده را ذخیره و نگهداری کند منابع انسانی و سازمان های متمرکز

در واقع تمامی پروژه هایی که دیفای را تشکیل می دهند در تلاش هستند تا موضوعات مالی و اعتباری را منبع باز کنند تا همه کاربران بتوانند اطلاعات مربوطه را به صورت شفاف ببینند. با انجام این کار، افراد در شبکه کنترل کاملی بر دارایی‌های دیجیتال خود دارند و از طریق برنامه‌های غیرمتمرکز (DAPP) تعامل دارند.

برنامه های غیرمتمرکز همانطور که از نامشان پیداست به صورت غیرمتمرکز در شبکه بلاک چین عمل می کنند و راهی برای تعامل کاربران شبکه با DeFi هستند. از جمله پروژه هایی که روی برنامه های غیر متمرکز کار می کنند می توان به: Neo، Cardano، Lisk اشاره کرد. مهمترین ویژگی DAPP افزایش امنیت شبکه است.

ارزش کل قفل شده (TVL)

ارزش کل قفل شده (TVL) این یکی از شاخص های کلیدی است که به ما کمک می کند ارزش پروتکل قرارداد هوشمند را درک کنیم. قراردادهای هوشمند با کدگذاری منطق قرارداد و خودکارسازی آن، امور مالی سنتی را تغییر می‌دهند.

در حالی که قراردادهای هوشمند توسعه مالی غیرمتمرکز (DeFi) را ممکن می‌سازد، این TVL است که میزان وجوه رمزنگاری محدود شده توسط این برنامه‌ها را اندازه‌گیری می‌کند. در نتیجه، TVL به عنوان یک شاخص اصلی علاقه عمومی در یک پروتکل خاص که به عنوان یک برنامه غیرمتمرکز (dApp) شناخته می شود، عمل می کند.

TVL چگونه محاسبه می شود؟

به عنوان مثال یکی از بزرگترین صرافی های غیرمتمرکز را در نظر بگیرید: Uniswap. این dApp پیشگام توسعه بازارسازان خودکار (AMM) بود تا کاربران بتوانند بدون نیاز به واسطه، توکن‌ها را مبادله کنند. به عنوان مثال، هر کسی می تواند وجوهی را به استخرهای Uniswap مایع که نشان دهنده توکن های جفت شده است، واریز کند.

جفت توکن‌هایی مانند wBTC/ETH وجوه کاربران را قفل می‌کنند و آنها را به تامین‌کنندگان نقدینگی (LP) تبدیل می‌کنند. وقتی معامله‌گران دیگر می‌خواهند یک توکن، wBTC یا ETH را معامله کنند، از این استخر برای برداشت پول استفاده می‌کنند. هر استخر مایع TVL مخصوص به خود را دارد که نشان می‌دهد مردم چقدر وجوه ارز دیجیتال را به دلار سپرده‌اند.

به نوبه خود، LP ها از این صرافی توکن تخفیف دریافت می کنند. وقتی همه این استخرهای نقدینگی با هم ترکیب شوند، می‌توانیم کل نقدینگی Uniswap را ببینیم. سپس می‌توانیم تمام استخرهای نقدینگی را از سایر زنجیره‌های غیر اتریوم ترکیب کنیم: Arbitrum، Polygon، Optimism و Celo. با ترکیب ارزش تمام توکن‌های قفل شده در همه استخرها، بیان شده در USD، Uniswap از اکتبر 2022 دارای ارزش کل قفل شده (TVL) 5.18 میلیارد دلار خواهد بود. همان فرآیند محاسبه را می‌توان برای قرض گرفتن dAppهایی مانند Aave یا Curve اعمال کرد. از همان اصل قراردادهای هوشمند برای جمع آوری نقدینگی استفاده کنید.

با این حال، TVL بازده و وام های معوق به دست آمده از سپرده های LP را در نظر نمی گیرد. در عوض، TVL فقط ارزش سپرده های قرارداد هوشمند را منعکس می کند. اگر از dApps به کل شبکه بلاک چین مانند اتریوم حرکت کنیم، شامل تمام dApp TVL ها می شود. تا اکتبر 2022، اتریوم دارای 31.43 میلیارد دلار TVL است.

افزایش هزینه های مانع برای ارزش کل TVL قفل شده

افزایش کارمزد برای سرمایه‌گذاران در فضای DeFi سخت بود زیرا میانگین هزینه تراکنش به ازای هر تراکنش را افزایش داد، Bankman-Fried سپس به اثرات منفی این افزایش بر تراکنش‌های DeFi در اتریوم اشاره کرد:

اگر اتریوم کارمزد کمتر و ظرفیت پذیرش بالاتری داشته باشد، احتمالا حجم آن بسیار بیشتر خواهد بود. این چیزی است که واقعاً من را در مورد راه حل های مقیاس پذیری هیجان زده می کند.

کلوموف توضیح داد که چگونه جامعه DeFi از کارمزدهای بالاتر سود می برد و همچنین از بلاک چین اتریوم برای مدیریت خوب این وضعیت تمجید کرد:

اتریوم حداقل بلیط برای تراکنش را افزایش داده است که می تواند هزینه های بالای گاز را جبران کند. به همین دلیل، سایر بلاک چین ها سعی کردند تراکنش های DeFi را ارائه دهند، اما اکثر آنها نتوانستند کشش کافی ایجاد کنند.

چرا TVL مهم است؟

ارزش کل قفل شده ارزش سپرده ها و سود افراد در یک شبکه dApp یا بلاک چین را تعیین می کند. به همین ترتیب، هنگامی که مردم وجوه بیشتری را در یک بانک نسبت به بانک دیگر سپرده گذاری می کنند، محبوبیت یک بانک خاص را نشان می دهد.

در سطح پایین dApp، مقدار کل قفل شده است سلامت پروتکل را نشان می دهد. اگر سرمایه بیشتری داشته باشد، نقدینگی بیشتری دارد که می تواند به طور موثر به مشتریان بیشتری خدمت کند. از آنجایی که کاربران خود ارائه دهندگان نقدینگی در امور مالی غیرمتمرکز هستند، این امر برای بازارهای باثبات بسیار مهم است. در غیر این صورت، کمبود نقدینگی منجر به تاخیر قابل توجهی در مبادلات توکن خواهد شد.

علاوه بر این، اگر تقاضای زیادی وجود داشته باشد که نتوان آن را برآورده کرد، باعث نوسان قیمت توکن و در نتیجه معاملات ناموفق می شود. به همین دلیل است که برای هر جفت توکن، درصد حاشیه را در استخرهای نقدینگی مشاهده خواهید کرد.

اگر قیمت توکن به بالای 0.3 درصد برسد، تراکنش سوآپ توکن شکست خواهد خورد. TVL پایین در dApp یا بلاک چین به این معنی است که گردش پولی ثبات کمتری دارد. این می تواند به پاداش های کمتر و سلامت کلی پروتکل منجر شود.

آیا TVL قابل اعتماد است؟

اگر dApp ارزش بازار بالاتری نسبت به TVL داشته باشد چه؟ در این مورد، نشان می دهد که پروتکل بیش از حد ارزیابی شده است. به همین ترتیب، اگر ارزش بازار پروتکل را بر کل ارزش قفل شده آن تقسیم کنیم و نسبت کمتر از یک باشد، کمتر از ارزش گذاری شده است.

با این حال، همانطور که از مثال Uniswap می بینیم، نسبت mcap/TVL پویا است.

با این حال، ارزش بازار به قیمت توکن بومی ضربدر کل عرضه در گردش آن بستگی دارد. برای پروتکل Uniswap، این یک توکن مسیریابی و ابزار UNI است. ارزش آن معمولاً تحت تأثیر تبلیغات رسانه های اجتماعی، تبادل لیست، ارتقاء پروتکل جدید و غیره قرار می گیرد.

با توجه به اینکه TVL UniSwap بالاتر از mcap آن است، کمی کمتر از ارزش گذاری شده است. به طور کلی، هر پلتفرمی با کمتر از 1 میلیارد دلار TVL باید با یک ذهنیت ریسک پذیر نگریسته شود.

سپرده تکی

علاوه بر نسبت mcap/TVL، عامل دیگری که می تواند TVL را به عنوان شاخص ارزش منحرف کند، صید نهنگ است. این افراد یا موسسات بسیار شبکه ای می توانند به طور موقت پروتکل سپرده TVL را منفجر کنند. به همین ترتیب، آنها می توانند بادکنک TVL را در یک برداشت (پمپ و تخلیه) خالی کنند.

مجموع قفل شده به چه پارامترهایی بستگی دارد؟

مهمترین پارامتری که کل ارزش قفل شده به آن بستگی دارد، قیمت تراکنش شبکه اتریوم است، دلیل آن این است که دنیای DeFi بر روی پلتفرم اتریوم ساخته شده است و انتقال توکن های DeFi با استفاده از اتریوم پرداخت می شود. با این حال، یک نکته مهم این است که طبیعتا زمانی که کارمزد تراکنش سکه دوم در بازار ارزهای دیجیتال افزایش می یابد، ارزش کل قفل شده نیز کاهش می یابد.

پارامتر دومی که می توان گنجاند ارزش کل قفل شده (TVL) برای موثر بودن، شرایط بازار و اولین سکه در بازار ارزهای دیجیتال بیت کوین است. وقتی توکن‌های خود را با امضای قرارداد به اشتراک می‌گذارید، برای مدتی به توکن‌های خود دسترسی ندارید، بنابراین اگر شرایط بازار بد باشد، هیچ یک از سرمایه‌گذاران نمی‌خواهند برای ذخیره توکن‌های خود وارد بازار شوند، زیرا آنها این نظر را دارند. اگر این توکن ها نگهداری شوند، ارزش سرمایه کاهش می یابد.

نتیجه: TVL یا کل ارزش قفل شده ای که در بازار DeFi وجود دارد، با رشد شبکه اتریوم کاهش می یابد و در شرایط بد بازار ارزهای دیجیتال، ارزش قفل شده برای سرمایه گذاری در پروژه های اختصاصی استفاده می شود.