تاثیر به روزرسانی مرج اتریوم بر سود استیک کردن اتر

اتریوم، دومین شبکه بلاک چین بزرگ، انتقال خود را به یک سیستم پردازش تراکنش جدید در 15 سپتامبر 2022 تکمیل کرد. به روز رسانی انجمن اتریوم و انتقال شبکه از Proof of Work (PoW) به Proof of Stake (PoS) سالها در حال ساخت بوده است. با این حال، تغییر زمان‌بندی‌ها، برنامه‌ها و پیام‌های ترکیبی از سوی توسعه‌دهندگان اصلی اتریوم، سؤالات اساسی را در مورد معنای همه آن ایجاد کرده است: تأثیر به‌روزرسانی‌های سهام اتریوم بر سود سهام اتریوم چیست؟ آیا هزینه های اتریوم کاهش می یابد؟ آیا قیمت اتر (ETH)، ارز اصلی شبکه، افزایش خواهد یافت؟

مارج چیست؟

Marj (ادغام) و Marj Update اتریوم انتقال شبکه اتریوم از Proof of Work (PoW) به Proof of Stake (PoS) را نشان می‌دهد، سیستم جدید آن (که “مکانیسم اجماع” نیز نامیده می‌شود) برای احراز هویت تراکنش‌های ارزهای دیجیتال. سیستم جدید جایگزین Proof of Work (PoW)، مکانیزمی است که توسط بیت کوین معرفی شده است.

چرا اسمش مارج است؟

اتریوم در حال حاضر یک شبکه PoS به نام BeaconChain (در سال 2020 معرفی شد) دارد، اما هنوز برای پردازش تراکنش ها استفاده نشده است. در حال حاضر، این شبکه به سادگی منطقه ای برای رایانه هایی است که شبکه اتریوم را اجرا می کنند تا برای ارتقای PoS آماده شوند.

انتقال کامل اتریوم به PoS مستلزم ادغام زنجیره Beacon (به نام لایه “رضایت”) با شبکه PoW زیربنایی اتریوم (لایه “اجرا”) است.

تفاوت بین اثبات سهام (PoS) و اثبات کار (PoW) چیست؟

اثبات سهام (PoS) و اثبات کار (PoW) در نحوه تصمیم گیری آنها برای ثبت “بلوک” بعدی تراکنش ها در شبکه متفاوت است. در سیستم PoW امروزی، استخراج‌کنندگان اتریوم برای آزاد کردن بلوک‌ها با رقابت برای حل معماهای رمزنگاری مانند بیت‌کوین به رقابت می‌پردازند.

در سیستم PoS آینده، اعتبار سنجی هایی که حداقل 32 اتر (حدود 50000 دلار) را در شبکه به اشتراک می گذارند (قفل می کنند) به طور تصادفی برای ایجاد بلوک انتخاب می شوند. هر چه اتر سهام بیشتری داشته باشد، احتمال انتخاب آن بیشتر است.

در هر دو سیستم، یک ماینر/ اعتبارسنجی که یک بلوک را برنده می‌شود، با ترکیبی از کارمزد تراکنش و اتر (ETH) تازه ایجاد شده پاداش می‌گیرد. اعتبار سنجی‌های PoS همچنین برای انجام سایر فعالیت‌ها برای کمک به امنیت شبکه، جوایزی دریافت می‌کنند.

آیا اثبات سهام بهتر از اثبات کار است؟

در پاسخ به این سوال تناقضاتی وجود دارد. طبق گفته بنیاد اتریوم (بنیاد غیرانتفاعی که بودجه توسعه اکوسیستم اتریوم را تامین می کند)، PoS مصرف انرژی اتریوم را تا حدود 99.95 درصد کاهش می دهد. طرفداران PoS همچنین استدلال می‌کنند که استخراج PoW کنترل را در دست کسانی متمرکز می‌کند که می‌توانند ریگ‌های استخراج کریپتو را بپردازند. آنها می گویند که PoS کنترل شبکه را به کسانی می دهد که ارزهای دیجیتال را در شبکه به اشتراک می گذارند و حملات را از نظر اقتصادی غیرممکن و خود ویرانگر می کند.

طرفداران PoW استدلال می کنند که اشتراک گذاری PoS خطرات متمرکز و امنیتی خاص خود را دارد و به عوامل مخرب اجازه می دهد تا مستقیماً کنترل شبکه را در دست بگیرند. آنها همچنین خاطرنشان می کنند که PoS یک سیستم کمتر آزمایش شده در نبرد نسبت به PoW است که به عنوان ستون فقرات دو شبکه بزرگ بلاک چین انعطاف پذیر است.

آیا هزینه های اتریوم پس از ادغام کاهش می یابد؟

در نتیجه ادغام، هیچ کارمزد تراکنش اتریوم پیش بینی نمی شود به روز رسانی انجمن اتریوم تغییر به‌روزرسانی‌های شبکه در آینده، مانند dankharding و proto-danksharding، ممکن است به رفع هزینه‌های بالای شبکه اتریوم کمک کند، اما انتظار نمی‌رود این به‌روزرسانی‌ها قبل از سال ۲۰۲۳ انجام شوند.

راه حل اصلی برای مشکلات کارمزد تراکنش اتریوم، تجمیع است. شبکه های شخص ثالث مانند Arbitrum و Optimism تراکنش ها را گروه بندی می کنند و آنها را جدا از شبکه اصلی اتریوم پردازش می کنند.

تاثیر بازار اتریوم بر افزایش قیمت اتر (ETH)

پاسخ به این سوال دشوار است. با وجود متغیرها و مجهولات زیاد، نمی توان پیش بینی کرد که در نتیجه ادغام چه اتفاقی برای قیمت توکن اتریوم می افتد.

برای سال‌ها، جامعه اتریوم این ادغام را به‌عنوان یک ارتقای بزرگ برای فناوری اصلی شبکه در نظر گرفته است. همراه با رسیدگی به نگرانی‌ها در مورد تأثیرات زیست‌محیطی شبکه، PoS شکل جدیدی از ابزار را برای توکن Ether (ETH) بومی اتریوم در قالب staking معرفی می‌کند. همچنین نرخ انتشار ETH را کاهش می دهد، که ممکن است برای قیمت آن یک امتیاز مثبت باشد، اما همه متقاعد نشده اند که ادغام باعث افزایش قیمت ETH می شود. این ارتقا ممکن است قبلاً توسط بازار قیمت گذاری شده باشد. همچنین این خطر (هرچند اندک) وجود دارد که ادغام ها و به روز رسانی های اتریوم با شکست مواجه شوند، یا اینکه PoS در درازمدت از امنیت کمتری نسبت به PoW برخوردار باشد.

اترها پس از همجوشی مرتب شدند

پیش‌بینی می‌شود که بازار اتریوم منجر به افزایش سود سهامداری اتر شود. اگر سود سهام افزایش یابد، سرمایه بیشتری برای سهام اتریوم جذب می‌کند و امنیت شبکه را افزایش می‌دهد. افزایش سودآوری و سود سهام اتریوم منجر به سوددهی بیشتر پلتفرم های استیک مانند لیدو می شود.

Staked Ether حدود 6-12 ماه پس از ادغام به شبکه قفل می شود. در این مرحله، کسانی که خودشان اتر را شرط بندی کرده اند، می توانند سهام خود را همراه با هر جایزه ای که به دست آورده اند، پس بگیرند.

کسانی که سهام را از طریق استخرهای شرط بندی متمرکز یا خدمات دریافت می کنند، باید از اطلاعیه های مربوط به نحوه پردازش برداشت آگاه باشند.

بسیاری از پیش‌بینی‌های Ethereum Stake در مورد بازدهی 12% بر اساس زمانی است که Ethereum Gas بالاتر بوده است، اما بر اساس فعالیت فعلی در شبکه، بازده ETH می‌تواند بسیار کمتر باشد.

این تصور غلط وجود دارد که مارج و به روز رسانی انجمن اتریوم، سهام اتریوم تا 12 درصد بازدهی دارد. این تصور عمدتاً مبتنی بر داده‌های تاریخی است که در طول سال گذشته به‌طور چشمگیری تغییر کرده است، مانند میزان سهام ETH، اما براساس داده‌های استفاده از شبکه و استقرار فعلی، بازده بسیار کمتر است.

این بدان معنا نیست که درآمد اتر نمی تواند به ارزش های بالاتری برسد. این به عوامل مختلفی مانند مصرف سوخت و فعالیت شبکه بستگی دارد. اگر افزایش زیادی در فعالیت بازار وجود نداشته باشد، بعید است که این اعداد در کوتاه مدت به دست آیند.

تعیین بازده سهام اتریوم

بازده اتریوم از کجا می آید و بازده چگونه تعیین می شود؟ برای اینکه Proof of Stake کار کند، ETH باید برای تأیید اعتبار شرط بندی شود. اعتبار سنجی ها بلوک های جدید را ایجاد و تأیید می کنند و بدون آنها شبکه نمی تواند کار کند.

جوایزی که به اعتبارسنجی‌ها پرداخت می‌شود عبارتند از: پاداش‌های بلوک، پاداش‌های تراکنش پرداخت‌شده برای تراکنش‌های اولویت‌دار، و پاداش‌های حداکثر ارزش استخراج (MEV).

پاداش بلوک توسط همه طلبکاران تقسیم می شود. بازده اتریوم از جوایز بلاک بر اساس میزان سهام اتریوم تعیین می شود.

جوایز تراکنش نیز برای اعتبارسنجی توزیع می شود. در طول دوره‌های شلوغی شبکه، کاربران می‌توانند به اعتبارسنجی‌ها کمک کنند تا تراکنش‌های خود را اولویت‌بندی کنند و انتخاب را نسبت به دیگران تشویق کنند.

پاداش های MEV جزء نهایی بازده اتریوم هستند. اعتبارسنجی‌هایی که بلوک‌های جدید را ارسال می‌کنند ممکن است تراکنش‌ها را مجدداً سفارش دهند و کاربران ممکن است سعی کنند برای سفارش خاصی که می‌توانند از آن سود ببرند، به اعتبارسنجی‌ها پرداخت کنند.

جایی که اعداد فعلی ما را قرار می دهند!

طبق آمار Dune Analytics، تقریباً 13.51 میلیون سهم ETH وجود دارد که تقریباً 11.3٪ از کل عرضه را تشکیل می دهد. این باعث می شود پاداش بلوک برای اعتبارسنجی تقریباً 4٪ باشد.

سایر عوامل موثر بر بازده سهام ETH، MEV و پاداش تراکنش تا حد زیادی به استفاده از شبکه بستگی دارد.

تراکنش های بیشتر و کارمزد تراکنش های بالاتر منجر به انعام بزرگتر می شود. این همچنین منجر به مقادیر بیشتر سود ناخالص MEV و سوخت ETH بیشتر می شود.

در طول سال گذشته، قیمت معاملات گاهی به 200 دلار برای توکن سوآپ رسیده است. در مقایسه با امروز، این رقم به شدت کاهش یافته و به حدود 5-10 دلار رسیده است. این نشان می دهد که درآمد اضافی بسیار کمتر از گذشته خواهد بود.

نقشه راه اتریوم پس از ادغام چیست؟

پس از ادغام و به روز رسانی انجمن اتریومتوسعه دهندگان اصلی اتریوم با برنامه ریزی برای بهبود هزینه، سرعت و امنیت شبکه برای ماه ها و سال های آینده، مانند گذشته به کار بر روی شبکه منبع باز ادامه خواهند داد.

یکی از موضوعاتی که توسعه دهندگان پس از ادغام بر روی آن تمرکز خواهند کرد، اشتراک گذاری خواهد بود، که هدف آن افزایش توان تراکنش اتریوم و کاهش هزینه های آن با گسترش فعالیت شبکه در چندین “زیربخش” بسیار شبیه خطوط یک بزرگراه است. (به‌روزرسانی‌هایی مانند این در ابتدا قرار بود با ادغام ارائه شوند، که در ابتدا «اتریوم 2.0» یا «ETH2» نامیده می‌شد، اما از آنجایی که بسته‌های شخص ثالث موفق شدند برخی از مشکلات مشابه را برطرف کنند، اولویت داشتند.)