توکن نقدینگی چیست؟

یک ژتون پول یا LP، توکن های خاصی هستند که توسط صرافی های غیرمتمرکز ایجاد می شوند. صرافی های غیرمتمرکز یا به اختصار DEX پلتفرم های معاملاتی هستند که از طریق آنها می توانید دارایی های خود را نگهداری یا مدیریت کنید و به خدمات واسطه ای نیاز ندارید. وقتی یک استخر نقدینگی را تامین مالی می کنید، قرارداد هوشمند با توجه به میزان توکن هایی که سپرده گذاری می کنید به شما پاداش می دهد. اینجاست که توکن های نقدی وارد بازی می شوند، زیرا این توکن ها پاداش شما هستند. به همین دلیل، توکن های LP به عضوی بسیار مفید در بازار تبدیل شده اند. بازارسازان خودکار (AMM) مانند Uniswap، Sushi Swap، Pancake Swap و Compound دقیقاً به این شکل کار می کنند.

هنگامی که توکن ها در یک استخر مایع سپرده می شوند، پلت فرم به طور خودکار یک توکن جدید تولید می کند که نشان دهنده سهم سپرده گذار از آن استخر است. این توکن ها Liquidity Provision Tokens یا به اختصار LP نامیده می شوند و برای بسیاری از سرویس ها در پلتفرم اصلی و حتی دیگر پلتفرم های DeFi قابل استفاده هستند.

بازارسازان خودکار و توکن های نقدینگی

توکن های نقدینگی یکی از ویژگی های کلیدی سازندگان بازار خودکار هستند. این توکن‌ها کمک می‌کنند تا اطمینان حاصل شود که این پلتفرم‌ها غیرقانونی هستند. این بدان معنی است که به جای اینکه توکن های شما را با دو دست نگه دارند، از طریق فعالیت های خودکار، تمرکززدایی و عدالت را ترویج می کنند. توکن های مایع درهای جدیدی را برای تراکنش های توکن به روی کاربران باز می کنند و دسترسی به اکوسیستم DeFi را تسهیل می کنند.

عملکرد غیر نگهداری بازارسازان خودکار برای مشارکت در اکوسیستم مالی غیرمتمرکز حیاتی است. با بازارسازان خودکار، با دریافت توکن های ارائه دهنده نقدینگی (LP) در ازای ارائه نقدینگی به استخر و ارائه توکن هایی مانند اتریوم، مالک دارایی های خود هستید. این توکن ها توسط کدهای کامپیوتری تولید می شوند و انسان در تولید آنها دخالتی ندارد. توکن‌های نقدینگی اساساً سهم ارائه‌دهنده نقدینگی از استخر را نشان می‌دهند و به آنها کنترل کامل بر دارایی‌هایشان می‌دهند.

بیایید یک مثال بزنیم. تصور کنید یک توکن ده دلاری را در یکی از استخرهای تعادلی صد دلاری واریز کرده اید. آن ده درصد از یک ژتون پول این استخر را به شما می دهد زیرا شما صاحب ده درصد از سهام استخر هستید. توکن های LP در واقع سهام شما هستند و با این توکن ها می توانید در هر زمان و بدون نیاز به دخالت کسی سپرده خود را برداشت کنید. از آنجایی که این توکن ها ERC-20 هستند، می توان آنها را به راحتی معامله کرد و در پروتکل های دیگر جاسازی کرد.

نقدینگی چیست؟

نقدینگی یک مفهوم اساسی در فضای DeFi است. این اصطلاح به تبدیل ساده یک دارایی به دارایی دیگر اشاره دارد. در امور مالی سنتی، پول نقد به عنوان نقدشونده ترین دارایی در نظر گرفته می شود، زیرا به راحتی می توان آن را به طلا، سهام، اوراق قرضه و سایر دارایی ها تبدیل کرد. با این حال، پول نقد را نمی توان به راحتی به ارز دیجیتال تبدیل کرد. در فضای ارز دیجیتال، بیت کوین نقدشونده ترین دارایی است زیرا تقریباً در هر صرافی مرکزی پذیرفته شده و معامله می شود. در اکوسیستم DeFi که عمدتاً بر روی شبکه اتریوم ساخته شده است، اتریوم نقدشونده ترین دارایی است و در هر صرافی غیرمتمرکز تسویه می شود.

قبل از ایجاد توکن نقدینگی، دارایی های مورد استفاده در اکوسیستم اتریوم در طول عمر مفید خود در دسترس نبودند. در واقع، توکن ها زمانی به سیستم متصل می شوند که به عنوان بخشی از یک مکانیسم حاکمیتی استفاده شوند. برای مثال، در مکانیزم اجماع اثبات سهام اتریوم، اعتبارسنجی و افزودن بلاک‌های جدید به افراد نیاز دارد که اتر خود را در شبکه واریز کرده و قفل کنند. هنگامی که یک ارز دیجیتال مسدود می شود، دیگر نمی توان از آن استفاده کرد و بنابراین نقدینگی کمتری در سیستم وجود خواهد داشت.

ایجاد دارایی های قابل تبدیل در بازارسازان خودکار به نام توکن های Liquidity Provision (LP) مشکل نقدینگی ارزهای دیجیتال را حداقل در اکوسیستم DeFi حل کرده است. با نقدینگی رمزی، یک توکن را می توان چندین بار استفاده کرد. حتی اگر آن توکن در یک محصول DeFi سرمایه گذاری شود یا به مکانیزم حاکمیت شبکه داده شود. LP ها به حل مشکل نقدینگی در فضای ارز دیجیتال از طریق شکل غیرمستقیم سرمایه سهام کمک می کنند.

DiFi با رمز نقدینگی

از آنجایی که DeFi یک اکوسیستم با سرعت توسعه بسیار بالا است، خدمات این اکوسیستم نیز به سرعت در حال توسعه است. رمز نقدینگی ذکر شده در این مقاله بسته به پلتفرم ممکن است نام متفاوتی داشته باشد. به عنوان مثال، در پلتفرم Balancer، این توکن ها با نام Balancer Pool Tokens (BPT) یا Pool Tokens شناخته می شوند.

در صرافی UniSwap، به این توکن ها، توکن های استخر یا نقدینگی می گویند. پلتفرم Crow از این توکن ها با همان نام LP یا Liquidity Provision Token استفاده می کند. اگرچه کلمات متفاوت هستند، اما تعریف دقیقاً یکسان است. توکن های نقدی در واقع اثبات ریاضی هستند که نشان می دهد شما توکن های خود را در یک استخر قرار داده اید و می توانید از آنها برای برداشت ثروت خود استفاده کنید.

یکی دیگر از مفاهیم اخیر اکوسیستم DeFi، کشاورزی محصول است. فرآیندی که در نیمه اول سال 2020 وجود نداشت، اما از زمان ظهور به یکی از محبوب ترین سرویس های DeFi تبدیل شده است. ایده ی yieldfarming این است که توکن ها را در طرح های مختلف DeFi سپرده گذاری کنید تا حداکثر درآمد را به دست آورید. این سود را می توان با انتقال توکن ها در پروتکل های مختلف افزایش داد.

نماد کشاورزی و نقدینگی سودآور

اگرچه هم مزرعه بازدهی و هم نقدینگی ایده های نسبتا جدیدی در اکوسیستم هستند، اما در کنار هم مورد استفاده قرار می گیرند. برای درک نحوه عملکرد آن، بیایید به مراحل تشکیل یک توکن CRV در پروتکل Crow با استفاده از توکن DAI نگاه کنیم:

• توکن های DAI را به استخر نقدی Kroo سپرده گذاری کنید.
• به این ترتیب شما توکن های LP را دریافت می کنید.
• توکن دریافتی را در استخر Stakingcro واریز کنید.
• توکن CRV را دریافت کنید.

در این سناریو، با انحلال توکن DAI در کرو، کارمزد و سود دریافت می‌کنید. در عین حال، می‌توانید به راحتی توکن‌های CRV را با توکن LP به دست آورید. در واقع از آن استفاده کنید یک ژتون پول، نقدینگی شما دو برابر می شود و می توانید با کسب پورسانت و بازده کشاورزی سود زیادی کسب کنید. بسیاری از اصطلاحات، فناوری‌ها و ویژگی‌های جدید که می‌توانند به شما کمک کنند هر روز در اکوسیستم DeFi ظاهر شوید، و توکن‌های نقدینگی یکی از آنها هستند.

ویژگی های رمز نقدینگی

امیدواریم مثال و توضیحات قسمت قبل مفهوم توکن UNI را روشن کرده باشد. با این حال، این سوال مطرح می شود که آنها چه توکن های نقدینگی دیگری دارند. در پاسخ، قوانین یکسان است و به شرح زیر خواهد بود:

هر توکن نقدینگی تحت یک بلاک چین و استاندارد منحصر به فرد عمل می کند. به عنوان مثال، UNI و Sushi روی اتریوم اجرا می شوند و از استاندارد ERC-20 استفاده می کنند. با این حال، Kik بر روی زنجیره هوشمند Binance اجرا می شود و از نوع BEP-20 است. این بدان معنی است که هر توکن در شبکه خود اجرا می شود و نمی توان آن را به طور مستقیم مبادله کرد.

ارزش نقدشوندگی توکن‌ها به ارزش کل پلتفرم‌هایی که روی آن‌ها معامله می‌شود، اعم از DEX یا CEX، تقسیم بر تعداد کل توکن‌های در گردش بستگی دارد.

اگر توکن‌های LP به هر دلیلی سوزانده شوند، بر ارزش توکن تأثیر مثبت می‌گذارد و آن را کمیاب‌تر و در نتیجه ارزشمندتر می‌کند.

اکنون یک جنبه بسیار مهم وجود دارد و آن این است که هر پلتفرم DEX قوانین پیاده سازی خاص خود را دارد که کم و بیش بر ارزش توکن تأثیر می گذارد. به عنوان مثال، پلتفرم‌های عرضه مستقیم مانند UniSwap با افزایش پذیرش و جذب سرمایه‌گذاری، ارزش UNI را افزایش می‌دهد.

در حالی که پلتفرم هایی مانند Land انتظار دارند ارزش توکن های آنها با پیروی از مدل های الگوریتمی افزایش یابد که عرضه و ارزش توکن ها را با نیازهای آنها تطبیق می دهد. این به این معنی است که برای استفاده حداکثری از یک توکن LP، باید ساختار و عملکرد پروژه ای را که آن را صادر کرده است، درک کنید. با دانستن این موضوع، می توانید بدانید که ارزش توکن چگونه می تواند افزایش یابد و این افزایش تا کجا پیش خواهد رفت.

پاداش بگیرید

حالا هدف اصلی یک ژتون پول، پاداش دادن به ارائه دهندگان نقدینگی است و هر پلتفرمی از قبل راهی برای انجام آن دارد. رایج ترین سیستم توزیع عادلانه جوایز بین شرکت کنندگان در استخر، بر اساس کمیسیون های دریافتی توسط DEX با درصد معینی است. بسته به درصد اختصاص داده شده به این هدف، پاداش ها کم و بیش خواهد بود.

به عنوان مثال، ارائه دهندگان Bit2Me Earn زمانی که از توکن های B2M برای کسب پاداش استفاده می کنند، می توانند بیست و پنج درصد APY کسب کنند. این به این معنی است که به ازای هر 1000 یورو در استخر، ارائه‌دهنده 250 یورو در سال برای مشارکت خود دریافت می‌کند که در توکن‌های B2M پرداخت می‌شود.

با این حال، توجه داشته باشید که APR نهایی با کاهش سهم شما در استخر کاهش می یابد. (از آنجایی که افراد بیشتری برای شرکت ثبت نام می کنند و بنابراین پاداش بین افراد بیشتری تقسیم می شود) اگر APY 30٪ در ژانویه 2022 و 20٪ در دسامبر باشد، مقدار توکن های دریافتی در نهایت کمی کاهش می یابد که معمولاً تجمیع توکن ها است. و تجدید ارزیابی جبران می شود.

ممکن است فکر کنید این ناعادلانه است، اما واقعیت این است که این سیستم به گونه ای طراحی شده است که از برداشت توکن هایی که دیگر تحت کنترل نیستند جلوگیری کند و اجازه ندهد ارزش نهایی آنها تضعیف شود. به طور خلاصه، این یک استراتژی برای متعادل کردن اقتصاد رمزنگاری در اکوسیستم است. این الگو در اکثر پروتکل ها تکرار می شود، بنابراین یافتن مخازن جدید با APY های انفجاری طبیعی است.

نتیجه

توکن های پولی مختلف می توانند برای عرضه محصولات جدید به خصوص مربوط به DeFi بسیار مفید باشند، اما به دلیل مفید بودن و امکانات فراوان، توکن های پولی در پلتفرم های مختلفی مانند بازی های بلاک چین یا متاورس استفاده می شوند. همه آنها این کار را با یک هدف روشن انجام می دهند. جذب افراد به این فضاها و افزایش پذیرش آنها. در هر صورت، موفقیت توکن نقدی به محصول ارائه شده، مزایای آن و علاقه ای که در جامعه ایجاد می کند بستگی دارد. اگر یک یک ژتون پول همه این کارها را انجام دهید، احتمالاً با موفقیت قطعی طرف هستیم.