توکن‌های غیرقابل تعویض یا NFT توکن‌های غیرقابل تکرار بر اساس اتریوم و با استاندارد ERC-721 هستند. این توکن ها دارای ویژگی هایی مانند نادر بودن، تقسیم ناپذیری، منحصر به فرد بودن، قابلیت انتقال و اصالت هستند. در این مقاله مروری رویکردهای کمی به تجارت NFT ما پرداخت می کنیم
رویکردهای کمی به تجارت NFT
بازارهای غیر نقدشونده به معنای ریسک بالاست
در رابطه با رویکردهای کمی به معاملات NFT می توان به بازارهای غیر نقدشونده اشاره کرد. بازار NFT فاقد نقدینگی است. اگر شخصی صاحب NFT باشد، ممکن است نتواند توکن NFT خود را بفروشد مگر اینکه خریدار برای خرید NFT او پیدا شود. خطر عدم توانایی در فروش NFT بسیار زیاد است. هنگام معامله NFT ها، این احتمال وجود دارد که معامله گر کل سرمایه اولیه خود را از دست بدهد.
با ارزهای دیجیتالی که می‌توانند در صرافی‌هایی با دفتر سفارش محدود مرکزی و نقدینگی کم معامله شوند، می‌توان قیاس بازار غیر نقدی را درک کرد. هنگام معامله در یک بازار واحد، قیمت ها می توانند بسیار متفاوت باشند. همچنین، اگر عرضه و تقاضا نامتناسب باشد، قیمت های کف می تواند نامتعادل شود.
البته همه مجموعه‌ها به یک اندازه مخاطره‌آمیز نیستند، مانند آلت‌کوین‌ها که ارزش بزرگ یا کوچکی دارند. اگر بازار بزرگتر باشد، حجم نقدینگی بیشتر و همچنین نوسانات کمتر است. به طور کلی می توان گفت که پروژه هایی که در یک بازه زمانی عملکرد خوبی داشته اند، احتمالا قیمت خود را حفظ می کنند. هرچه زمان بیشتری برای حفظ ارزش مجموعه صرف شود، سرمایه‌گذاران بیشتری این مجموعه‌ها را در بلندمدت ارزشمند می‌بینند.
اکثر کیف پول های NFT در نهایت شکست می خورند.
این مقاله چندین شاخص را بررسی می‌کند که نشان می‌دهد تمام ارائه‌های پورتفولیو NFT در بلاک چین اتریوم رخ داده‌اند. روزانه تعداد زیادی مجموعه NFT راه اندازی می شود. در این تحلیل تنها مجموعه های NFT که بیش از 5000 کاربر Discord و بیش از 5000 کاربر توییتر دارند مورد بررسی قرار گرفتند و در نهایت به 102 مجموعه رسیدیم. این مجموعه‌ها قبل از راه‌اندازی و تا رسیدن به بازار پیگیری می‌شدند و داده‌هایی از جمله میزان عرضه مجموعه چند برابر شده یا حداقل قیمت به دست می‌آمد.
دقیقاً دو روز پس از تاریخ اعتصاب، داده های حداقل قیمت دریافت می شود تا بتوان عملکرد را در کوتاه مدت سنجید تا شبیه معامله باشد و نه سرمایه گذاری. پس از تجزیه و تحلیل مجموعه های موفق که جزو گران ترین و پرمعامله ترین مجموعه ها هستند، به این نتیجه می رسیم که همه آنها بیش از دو روز طول کشیده تا قیمت چندین برابر قیمت ضرب اولیه شود.
چرخه عمر یک مجموعه NFT که در طول زمان رشد می کند، معمولاً چند ماه با چرخه های هیپ/شیدایی کوتاه مدت طول می کشد که می تواند به سرعت و به طور جزئی قیمت را افزایش دهد. البته این سوال پیش می آید که تکلیف آن 90 درصد مجموعه هایی که به مرور زمان جذابیت چندانی پیدا نمی کنند و قیمت ها مدام کاهش می یابد، چه می شود؟ این مجموعه ها معمولا پس از 1 یا 2 روز علاقه معامله گران را از دست می دهند و سپس قیمت کف به مرور زمان کاهش می یابد.
اولین علامتی که نشان می دهد یک مجموعه NFT با قیمتی بالاتر از قیمت اعتصاب وارد بازار ثانویه می شود، این است که مجموعه به طور کامل ضربه خورده است. این بدان معناست که کل عرضه در بازار اولیه تحت پوشش تقاضای بیشتر است. تقاضای بیشتر از عرضه احتمال اینکه قیمت های بازار ثانویه بالاتر از قیمت اعتصاب باشد را افزایش می دهد و بنابراین اگر کسی بخواهد بخشی از این مجموعه را بفروشد برنده خواهد شد. بنابراین از این 102 ست، تنها 36 ست به طور کامل ضرب شد.
مشکل چنین مجموعه های غیرقابل فروش این است که اگر شخصی قطعه ای از آن مجموعه را ضرب کند و سپس آن را در بازار بفروشد، این احتمال وجود دارد که با فروش کمتر از قیمت ضرب زیان وارد شود یا حتی نتواند آن را بفروشد. مورد دوم، عدم توانایی در فروش، معمولاً به دلیل ماهیت NFT ها رخ می دهد. این مشکل به دلیل نادر بودن بازارهای با نقدشوندگی بالا که در آن تقاضا باید به صورت ارگانیک باشد و شخص دیگری مجبور به خرید NFT باشد، تشدید می شود. اگر یک قطعه NFT منفرد کمیاب نباشد، احتمال زیادی وجود دارد که خریدار علاقه مند به مجموعه، قطعه دیگری را برش دهد و سعی کند یک قطعه کمیاب را تهیه کند.
دلایل متعددی برای کاهش تقاضا برای اکثر این مجموعه ها وجود دارد. یکی از این دلایل استفاده از ربات ها برای کلاهبرداری از سرمایه گذاران و فعالیت جعلی در رسانه های اجتماعی است. یکی دیگر از دلایل عدم پاسخگویی به تقاضا این است که عرضه موجود بسیار زیاد است، یا هزینه تکمیل بسیار زیاد است یا هر دو. این به این دلیل اتفاق می افتد که پروژه های جدید معمولاً سعی می کنند قیمت های چند برابری و عرضه را برابر با ضریب و قیمت عرضه پروژه های قبلی که موفق بوده اند تعیین کنند. این مرجع مناسبی برای تعیین قیمت نیست، زیرا تقاضا برای هر پروژه قبل از تاریخ ضرب کاملاً متفاوت است.
به منظور تعیین کمیت عرضه هر مجموعه در بازار اولیه، اصطلاح “حداکثر ارزش بازار” ابداع شد. هزینه ضرب در تحویل تحویل شده باید برای محاسبه این معیار ضرب شود. با استفاده از این معیار، افراد می توانند مجموعه های محبوب یا مجموعه هایی را که بسیار مورد انتظار هستند شناسایی کنند. پس از بازگشت سود، تنها 20 مجموعه از 36 مجموعه ای که به طور کامل استخراج شده بودند، پس از 2 روز موفق به افزایش قیمت شدند. این یکی دیگر از پیامدهای بازارهای غیر نقدینگی است که حتی اگر مجموعه ای به طور کامل برای جلوگیری از کاهش قیمت آن چند برابر شود، تقاضا برای مجموعه باید ادامه یابد.
از آنجایی که اکثر نمایندگی ها خواهان افزایش کوتاه مدت قیمت در هنگام ورود قطعات به بازار پس از فروش هستند، در صورت عدم تقاضا، قیمت کف به راحتی کاهش می یابد. هنگام معامله در دنیای NFT نیز کارمزدها بسیار کلیدی هستند. دو نوع کارمزد وجود دارد، یکی کارمزد بلاک چین و دیگری کارمزد بازار. هزینه های بلاک چین نقش بسیار زیادی در شبکه اتریوم دارند، در حالی که در سایر بلاک چین ها نقش مهمی برای خریدار ندارند. هزینه های بازار نیز در بازارهای مختلف متفاوت است.
به عنوان مثال، ما کارمزدهای OpenSea را که شامل کارمزدهای فروش (2.5٪)، حق امتیاز (متغیر)، و هزینه های اولیه (پرداخت یک بار برای هر مجموعه) است، مدل کردیم. به عنوان یک متقلب OpenSea، شخصی که معامله را آغاز می کند باید هزینه گاز را بپردازد. این تاثیر مستقیم بر سود دارد. بنابراین، اگر فردی تصمیم به فروش از طریق لیست قیمت یا حراج مستقیم دارد، باید عاقلانه انتخاب کند.
شاخص هایی برای اندازه گیری تقاضا و حرکت
این شاخص در بررسی رویکردهای کمی به تجارت NFT بررسی حجم تراکنش در طول زمان یکی از محبوب ترین معیارها هنگام مقایسه مجموعه های مختلف است. استفاده از این شاخص به عنوان یکی از کاراکترهای جستجو می تواند منجر به نتایج گمراه کننده شود. وقتی کیت گران‌تر می‌شود، برای مردم مقرون به صرفه‌تر می‌شود. بنابراین انتظار می رود حجم کمتری معامله شود. البته این بدان معنا نیست که علاقه سرمایه گذاران به مجموعه کاهش می یابد، بلکه ممکن است قیمت پایین حفظ شود.
به طور مستقیم، یک شاخص بهتر برای اندازه گیری تقاضا برای یک کیت وجود دارد که تعداد کل پیشنهادات برای کیت است. البته این شاخص تنها در بازارهایی قابل سنجش است که زمینه را برای خرید پیشنهادهایی مانند OpenSea فراهم کرده باشند. با توجه به اینکه وقتی یک خریدار قرار است مبلغی را که برای کریپتوپانک می پردازد خرج کند، منطقی است که ابتدا سعی کند چندین پیشنهاد برای قطعات خاص ارائه دهد و اگر پذیرفته نشدند، به قیمت بازار خرید کنند، این مشابه نحوه کار آنها است. دفترچه های سفارش، با سفارشات بازار و محدود. برخی از ربات‌ها سعی می‌کنند پیشنهادات بسیار کم ارزشی را جعل کنند تا فروشندگان را فریب دهند. اگر مردم فکر می کنند که فعالیت نسبتاً کم است و در سطح نویز نمودار نهفته است.
تعداد زیادی مجموعه کم حجم را می توان معامله کرد و حداقل قیمت ها را نیز کاهش داد. اگرچه هنوز قطعات کمیاب می توانند ارزش داشته باشند و فعالانه معامله شوند. در زیر، تعداد تراکنش های انجام شده در Loot Collection را در طول زمان تجزیه و تحلیل کرده و آنها را بر اساس اندازه دسته بندی کرده ایم. در این نمودار، تراکنش‌های ارزان‌تر با رنگ‌های روشن که در ابتدای پروژه ظاهر می‌شوند و رنگ‌های تیره‌تر، تراکنش‌های گران‌تر را نشان می‌دهند. با گذشت زمان، کمبود تراکنش‌های بزرگ ایجاد می‌شود که نشان می‌دهد این مجموعه علاقه خود را از دست داده است.
در رابطه با رویکردهای کمی برای تراکنش های NFT نیز می توان به برخی از برنامه های NFT اشاره کرد که در مقاله 5 کاربرد NFT به آنها اشاره شده است.
دید بلند مدت و شوک عرضه
پیروی از شاخص هایی که می تواند به چشم انداز بلندمدت دارندگان پورتفولیوی NFT اشاره کند، دانستن اینکه درک NFT ها یک بازی طولانی مدت است، می تواند بسیار سودمند باشد. یکی از شاخص ها حاصلضرب محاسبه درصد مجموعه ای است که در بازارها درج شده است. نمای طولانی تر و شوک عرضه نیز رویکردهای کمی به تجارت NFT آشنایان
نحوه بازی در رده های نادر
اکثر مجموعه‌های محبوب NFT دارای ویژگی‌هایی هستند که می‌توانند هر NFT را از کمیاب‌ترین به نادرترین دسته‌بندی کنند. چندین وب سایت این نمرات کمیاب را شامل می شوند و این قطعات کمیاب همیشه گران تر هستند. روش محاسبه این رتبه نادری در بازارهای مختلف متفاوت است. زیرا تخمین پراکندگی یک موضوع ذهنی است و به نوعی می توان آن را مورد مذاکره قرار داد و مدل سازی آن را می توان بر اساس روش وزن دهی یا نرمال سازی ریاضی انجام داد. حتی Rarity.tools، محبوب‌ترین وب‌سایت ردیابی رتبه‌بندی کمیاب در میان مجموعه‌های عکس پروفایل اتریوم، دارای 4 روش مختلف فهرست شده است.
رتبه‌بندی کمیاب پیش‌فرض است و انتظار می‌رود در بیشتر مجموعه‌ها منصفانه‌ترین باشد. به طور معمول، یک مجموعه اجماع رتبه بندی پراکنده از روش مورد استفاده برای ردیابی وب سایت استفاده می کند. پس از تجزیه و تحلیل، مشخص شد که بیشتر مجموعه‌ها از توزیع نادری پیروی می‌کنند که در آن با نزدیک شدن به نادرترین 5-10 درصد قطعات، قیمت به طور تصاعدی افزایش می‌یابد.
ایده های مشابه با تحلیل بنیادی
برآورد ارزش آتی مورد انتظار مجموعه های NFT قبل از تولید می تواند یک کار استرس زا باشد. گروهی از افراد و اینفلوئنسرها هستند که چارچوبی برای تخصیص نقاط مختلف به ویژگی های خاص ایجاد کرده اند که می تواند به موفقیت مجموعه NFT کمک زیادی کند.
برای مطالعه بیشتر در مورد NFT ها و IPO های آنها می توانید مقاله ” IPO های NFT و آشنایی با مفهوم INO” را مطالعه کنید.
آینده NFT ها
اگرچه افکار عمومی هنوز NFT ها را یک روند ناپایدار می داند، اما در واقعیت، علاقه به NFT ها در حال افزایش است. با توجه به Google Search Trends، تعداد جستجوهایی که عبارت NFT را شامل می شود در بالاترین حد خود قرار دارد.
