تجارت خودی از جمله معاملات غیرقانونی است که به عنوان تهدیدی آشکار برای بورس شناخته می شود. وجود این تراکنش ها هنوز به طور کامل در بازارهای ارزهای دیجیتال و صرافی های غیرمتمرکز شناخته نشده است و برخورد قانونی با آنها صورت نگرفته است، اما احتمالاً این بازار را نیز آلوده می کند. در این مقاله به تراکنش های پنهان، انواع آن ها و تاثیر این تراکنش ها بر بازار ارزهای دیجیتال می پردازیم.
تجارت داخلی چیست؟
معامله داخلی به خرید و فروش اوراق بهادار یا سهام یک شرکت دولتی بر اساس اطلاعات غیر عمومی اطلاق می شود. در بسیاری از کشورها، معاملاتی که بر اساس افشای اطلاعات داخلی شرکت انجام می شود، به عنوان معاملات غیرقانونی شناخته می شود. این تراکنش ها در بازار ارزهای دیجیتال نیز انجام می شود، به گونه ای که مردم می توانند از طریق اطلاعات پروژه هایی که به صورت عمومی منتشر نمی شوند، ارزهای دیجیتال را خریداری و بفروشند.
مردم تنها زمانی می توانند از معاملات خود سود ببرند که بتوانند روندها را شناسایی کنند. البته در آن زمان محدودیت هایی برای مردم برای پیش بینی عملکرد سهام شرکت ها وجود دارد. برای اطمینان کامل از روند بازار، تنها راه حل این است که اطلاعاتی را از افراد داخل شرکت دریافت کنید که به صورت عمومی منتشر نمی شوند. استفاده از اطلاعات شخصی برای معامله یک دارایی در بازار، معامله پایانی نامیده می شود.
برای مطالعه بیشتر در مورد روندها می توانید به مقاله 10 مورد از بهترین شاخص های تشخیص روند مراجعه کنید.
افشاگر داخلی کیست؟
دو راه برای طبقه بندی یک فرد به عنوان افشاگر وجود دارد. در روش اول، شخصی که از طریق شخص دیگری یا خودش به اطلاعات حساس غیرعمومی شرکت دسترسی داشته باشد، آن شخص به عنوان افشاگر شناخته می شود. در روش دوم، اگر شخصی بیش از 10 درصد سهام شرکت را در اختیار داشته باشد، مدیران شرکت، خودی می شوند.
نهادهای درگیر در تجارت داخلی
در معاملات مخفی، از آنجایی که یک تراکنش اطلاعاتی است، انجام تراکنش به بیش از یک نفر نیاز دارد. نهادهای درگیر در معاملات محرمانه را می توان به 3 دسته تقسیم کرد. گاهی اوقات این اشیاء با یکدیگر همپوشانی دارند.
1- شرکتی که اطلاعات مهم آن به خطر افتاده و داده های اطلاعاتی یا سایر دارایی های آن توسط شخص خودی مورد معامله قرار می گیرد.
2- افشاگری که اطلاعات محرمانه ای در مورد شرکت ها و افراد دیگر دارد، می تواند از این اطلاعات به نفع خود استفاده کند. این افراد می توانند اطلاعاتی را که دارند فاش کنند.
3- دسته سوم افرادی هستند که اطلاعات محرمانه در اختیار آنها قرار گرفته است. این افراد می توانند از این اطلاعات برای سرمایه گذاری استفاده کنند. در واقع دسته سوم سرمایه گذاران هستند.
زمانی که افشاگران داخلی به اطلاعات دسترسی دارند و از آن اطلاعات برای خرید سهام و همچنین کسب سود استفاده می کنند. در چنین شرایطی، نفر دوم و نفر سوم به طور همزمان یک نفر هستند.
انواع معاملات مخفی
دو نوع تجارت داخلی وجود دارد، قانونی و غیرقانونی که نوع غیرقانونی آن رایج تر است. در زیر به هر یک از این معاملات مخفی نگاهی خواهیم انداخت.
تجارت خودی قانونی
معاملات داخلی زمانی اتفاق می افتد که نوع دوم معامله داخلی انجام می شود. این به معنای شخصی است که بیش از 10 درصد از سهام شرکت را در اختیار دارد. این معاملات بسیار مکرر بوده و هر هفته در بورس انجام می شود. تا زمانی که مدیران و کارکنان شرکت حساب معاملات خود را انجام دهند، فعالیت آنها قانونی است. این گزارش ها شامل معاملات آنها، افشای سهام و تغییر مالکیت سهام است. به عنوان مثال، بازخرید سهام شرکت توسط مجری یا خرید سهام شرکت توسط کارکنان همان شرکتی که در آن کار می کنند، از نوع معاملات محرمانه قانونی هستند وقتی وارن بافت سهام شرکت های تابعه برکشایر هاتاوی را معامله می کند، یک تجارت محرمانه قانونی در حال انجام است.
تجارت داخلی غیرقانونی
هنگامی که مردم در سهام یک شرکت معامله می کنند، اگر برخی اطلاعات مهم در مورد شرکت هنوز منتشر نشده باشد، تجارت خودی غیرقانونی تلقی می شوند و افراد با جزای نقدی سنگین و حبس مجازات خواهند شد. اطلاعات مهم شامل داده هایی است که تأثیر قابل توجهی بر سهام شرکت دارد.
زمانی که افراد به این اطلاعات دسترسی غیرقانونی پیدا می کنند، تاثیر زیادی بر انتخاب سرمایه گذار برای خرید یا فروش دارد و باعث می شود نسبت به سایر افراد مزیت داشته باشند که طبق قانون این اقدام غیرقانونی است. یکی از تراکنش های مخفی غیرقانونی تراکنش های ImClone مارتا استوارت بود که در سال 2001 انجام شد.
دلایل غیرقانونی بودن کار با اطلاعات محرمانه
طبق تعریف کمیسیون بورس و اوراق بهادار، خرید یا فروش اوراق بهادار بر خلاف رابطه اعتماد و اطمینان و امانتداری نوعی معامله غیرقانونی خودی است که بر اساس اطلاعات مادی و غیرعمومی اوراق بهادار انجام می شود. معاملات محرمانه آنها به دلیل مزیت غیرمنصفانه ای که برای برخی افراد ایجاد می کند و به افراد داخلی اجازه می دهد تا به طور مصنوعی بر سهام شرکت تأثیر بگذارند، یک معامله غیرقانونی در نظر گرفته می شوند.
تاثیر معاملات پنهان بر ارزهای دیجیتال
از زمان افزایش ارزش بیت کوین و همچنین اتریوم، معامله گران جدید، به ویژه معامله گران فارکس و سهام، در بازار ارزهای دیجیتال ظاهر شده اند تا از این بازار نیز سود ببرند. تجارت خودی در بازار ارزهای دیجیتال بیشتر در حوزه DeFi و همچنین در صرافی های غیرمتمرکز امکان پذیر است.
پس از ورود معامله‌گران جدید به بازار ارزهای دیجیتال، روش‌های سنتی معاملات روزانه که در بازارهای سهام مورد استفاده قرار می‌گیرد، مانند تاکتیک‌های خرید با شکستن سطوح مقاومت و اسکالپینگ، توسط این افراد در بازار ارزهای دیجیتال معرفی شد. البته نیازی به نگرانی در مورد این نوع تاکتیک ها نیست. با این حال، در بازار ارزهای دیجیتال، استراتژی خاصی به نام front run یا tailgating وجود دارد که در بین معامله گران بسیار محبوب است. (دلیل بد بودن موقعیت های رهبری این است که پس از اینکه رهبران مبالغ هنگفتی، حتی صدها میلیون دلار جمع آوری کردند، از مبادلات ارز دیجیتال سوء استفاده می کنند.)
جلو ران چیست؟
در وهله اول در بورس اوراق بهادار، ثبت سفارش توسط افرادی است که اطلاعات محرمانه یک سهم را می دانند. این در بازارهای سنتی زمانی اتفاق می افتد که رهبر متوجه می شود معامله بزرگی در راه است. کلمه front run از این گونه معاملات و بورس گرفته شده است.
پیشروی در بازار ارز دیجیتال زمانی اتفاق می‌افتد که یک معامله‌گر از اطلاعات محرمانه در مورد تراکنش‌های آتی که می‌تواند به‌طور قابل‌توجهی بر قیمت یک ارز دیجیتال یا اطلاعات داخلی مهم تأثیر بگذارد، حداکثر استفاده را ببرد. به طور کلی می توان گفت که رهبران بر اساس داده ها و اطلاعات موثر بر قیمت ارز دیجیتال که در دسترس معامله گران عادی نیست، ارز دیجیتال را خریداری و می فروشند. بنابراین، علاوه بر عملکرد بهتر از سایر معامله گران، بازیگران اصلی از کل بازار نیز بهتر عمل می کنند. زیرا آنها از اطلاعاتی برای تصمیم گیری های خود استفاده می کنند که به صورت عمومی در دسترس همه نیست. بنابراین می توان گفت که جلو ران نوعی دستکاری بازار است و ویژگی های معاملات داخلی را نیز دارد.
حرکت رو به جلو در مبادلات ارز دیجیتال چگونه اتفاق می افتد؟
مفهوم موقعیت های پیشرو در بازار ارزهای دیجیتال مشابه بازار سهام است اما با رویکردی متفاوت. در صنعت ارزهای دیجیتال، ربات ها که برنامه های کامپیوتری هستند، برای خودکارسازی تراکنش ها استفاده می شوند و در نتیجه تراکنش ها را تسهیل می کنند. ربات‌های پیشرو می‌توانند به‌طور خودکار اطلاعات بازار را در یک سناریوی صف ترکیب و ارزیابی کنند و برای سرمایه‌گذاران پیشروی کنند. این ربات ها در صرافی های غیرمتمرکز استفاده می شوند و حملات فعلی معمولا در این صرافی ها انجام می شود. کاربرانی که از تکنیک front-end استفاده می‌کنند از ربات‌ها برای دور زدن صف استفاده می‌کنند و همچنین برای ثبت سفارش هزینه بیشتری دریافت می‌کنند. همچنین، تاجری که معامله را آغاز کرده است، چاره ای جز پرداخت بهایی که انتظارش را نداشت، ندارد. این مبلغ به لیدر رسیده و معامله گر ضرر می کند. به عنوان مثال، اگر به معامله گر پیشرو ارز دیجیتال اطلاع داده شود که 15 میلیون دلار ارز دیجیتال توسط یک شرکت، صرافی یا سرمایه گذاری خریداری می شود، می توان قبل از آن افراد از ربات Front runner سفارش خرید را انجام داد. بنابراین هنگامی که 15 میلیون دلار ارز دیجیتال خریداری می شود، دستور فروش بلافاصله توسط ربات اجرا می شود تا رهبر سود زیادی کسب کند.
چگونه از جلو دویدن جلوگیری کنیم؟
جذابیت کار جلویی زمانی است که معاملات بزرگ انجام شود و حاشیه سود بالا باشد. کاربران می توانند به جای انجام بسیاری از تراکنش های بزرگ به طور همزمان، تراکنش های خود را تقسیم کنند. این امر جذابیت صرافی های غیرمتمرکز را برای روبات های جلویی کاهش می دهد.
سرمایه‌گذاران همچنین می‌توانند از Telos EVM استفاده کنند، که برای متحول کردن حوزه DeFi طراحی شده است و به عنوان یک راه‌حل مقیاس‌پذیر برای برنامه‌های مبتنی بر زبان Solidity شناخته می‌شود. Telos EVM یک زنجیره لایه 1 است که به طور کامل با ماشین مجازی اتریوم EVM سازگار است. Telos EVM می تواند با مسائلی مانند سرعت پایین تراکنش که به طور مرتب شبکه اتریوم را تحت تاثیر قرار می دهد و مشکل قیمت بالای بنزین مقابله کند، همچنین می تواند با رهبری بازار ارزهای دیجیتال مقابله کند.
نمونه هایی از تراکنش های پنهان در بازار ارزهای دیجیتال
اگرچه در بورس، تجارت خودی چند مورد توسط برخی نوشته شده است، از جمله مارتا استوارت، ایوان بوسکی، آلبرت اچ ویگین، و همچنین R. Foster Winans اتفاق افتاده است، اما بازار ارز دیجیتال از این نوع تراکنش خالی نیست و به عنوان مثال، در سال 2021، شخصی به نام “نیت چستین” مورد حمله گروهی از آواتارهای میمون و شخصیت های کارتونی پیکسلی قرار گرفت. آنها ادعا می کنند که نیت چستین از تکنیک های غیراخلاقی برای دستیابی به هنر دیجیتال ارزان استفاده کرده و آن را به قیمت بالاتری فروخته است.
نیت چستین، مدیر ارشد بزرگترین صرافی توکن NFT جهان، به سوء استفاده از همان بازاری که در زمینه هنر دیجیتال اداره می کرد، متهم شد. یکی از کاربران توییتر و OpenSea به نام Zuwu متوجه شد که داده های بلاک چین که همه تراکنش ها را نشان می دهد نشان می دهد که اندکی قبل از تبلیغ NFT ها در صفحه اصلی OpenSea، کیف پول Avatar Chastain NFT های مختلفی را در خود جای داده و پس از افزایش قیمت ها آنها را فروخته است. توییت Zuvu به سرعت در فضای مجازی منتشر شد و در عرض چند ساعت، نقض Chastain توسط OpenSea تایید شد. بزرگترین پلتفرم بازار توکن بی‌نظیر OpenSea است که شاهد افزایش فروش NFTهایی با مضمون هنری بوده است و مردم ۱۸۰۰۰ دلار یا بیشتر برای تصویری از میمون می‌پردازند تا به عنوان آواتار توییتر استفاده شود. به OpenSea بپیچید. البته چستین از سوی هیچ نهاد انتظامی متهم نشده و خود وی نیز توضیحی در این زمینه ارائه نکرده است.
آخرین کلمه
با توجه به موارد فوق، معاملات داخلی هم در بازار بورس و هم در بازار ارز دیجیتال انجام می شود و سوال مطرح شده این است که آیا قوانینی علیه معاملات محرمانه اجرا می شوند یا خیر؟
