شکایت ریپل به پایان خود نزدیک می شود و وکلا در این باره اظهار نظر کرده اند. نتیجه این پرونده برای صنعت کریپتو چه معنایی می تواند داشته باشد؟
به گزارش کوین اکسو و به نقل از cryptopotato، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) امسال با تمام قوا به صنعت کریپتو حمله کرده است، در حالی که پرونده ای علیه یکی از اولین اهداف این سازمان، ریپل، به شدت در حال پیگیری است.
با توجه به اتفاقات اخیر بسیاری از طرف های نزدیک به این پرونده معتقدند رای دادگاه به زودی اعلام می شود. به طور کلی، نتیجه پرونده SEC علیه ریپل چگونه می تواند بر بازار ارزهای دیجیتال و چشم انداز نظارتی آن تأثیر بگذارد؟
بیایید نگاهی دقیق تر به این بیندازیم.
خلاصه ای از پرونده SEC علیه ریپل
در دسامبر 2020، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، در یکی از اولین اقدامات خود در صنعت کریپتو، علیه ریپل و دو مدیر ارشد آن، مدیر عامل شرکت براد گارلینگ هاوس و مدیر عامل سابق کریس لارسن که متهم به فروش اوراق بهادار ثبت نشده بودند، اقدام کرد به ارزش 1.3 میلیارد دلار در قالب XRP در سال 2013.
این شکایت باعث شد که قیمت XRP در آن زمان به شدت کاهش یابد و بسیاری از صرافی های رمزنگاری دارایی را از پلتفرم های خود حذف کردند تا با قوانین اوراق بهادار فدرال مطابقت داشته باشند.
اما ریپل عقب نشینی نکرد. به گفته Garlinghouse، این شرکت حدود 200 میلیون دلار برای دفاع از خود در برابر اتهامات SEC هزینه کرده است. استدلال اصلی این شرکت این است که XRP خود یک قرارداد امنیتی یا سرمایه گذاری نیست، بلکه یک ارز دیجیتال است که برای تسهیل پرداخت های بین المللی استفاده می شود.
ماه گذشته، گارلینگ هاوس با اطمینان گفت که این پرونده می تواند در چند هفته آینده به نتیجه برسد – به این معنی که تصمیم دادگاه می تواند یکی از همین روزها اعلام شود.
حق با کیست؟
کنگره ایالات متحده تاکنون هیچ لایحه‌ای مبنی بر اینکه چگونه دارایی‌های رمزنگاری شده باید در قانون طبقه‌بندی شوند – به عنوان اوراق بهادار یا کالاهای قابل تجارت – تصویب نکرده است.
دو تن از بزرگترین تنظیم کننده های بازار کشور – کمیسیون تجارت کالا و معاملات آتی ایالات متحده (CFTC) و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) – در تضاد هستند. برخلاف CFTC، به نظر می رسد SEC معتقد است که همه ارزهای دیجیتال به جز بیت کوین، اوراق بهادار محسوب می شوند.
هنگامی که از گری جنسلر، رئیس SEC پرسیده می شود که کدام ارزهای دیجیتال به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی می شوند، او اغلب به آزمون هاوی اشاره می کند. تست هوی در چند دهه گذشته یک استاندارد قانونی بوده است و برای شناسایی دارایی های مالی به عنوان قراردادهای سرمایه گذاری و بنابراین به عنوان اوراق بهادار تحت قانون اوراق بهادار 1933 استفاده می شود.
بر اساس تجزیه و تحلیل SEC در وب سایت خود، چهار اصل برای موفقیت یک دارایی دیجیتال در آزمون Howey ضروری است. این اصول عبارتند از:
بر اساس آزمون هاوی، «قرارداد سرمایه‌گذاری» زمانی وجود دارد که پول در یک شرکت سهامی عام با انتظار معقول سود از تلاش‌های دیگران سرمایه‌گذاری شود. اینکه آیا یک دارایی دیجیتالی خاص در زمان عرضه یا فروش با تست هووی مطابقت دارد یا خیر، بستگی به حقایق و شرایط خاص دارد.
رهبران صنعت مانند ریپل اغلب با تفسیر SEC از آزمون Howie برای دارایی های دیجیتال مخالف هستند. به عنوان مثال، Coinbase می گوید که استیبل کوین هایی مانند BUSD صادر شده توسط Paxos (که SEC در این ماه به عنوان یک اوراق بهادار شناخته شد) سرمایه گذاری محسوب نمی شوند زیرا ارزش آنها در طول زمان در نوسان است. او “پایدار” می ماند.
نظر حقوقدانان در مورد XRP چیست؟
جان دیتون، بنیانگذار Crypto Law.US، وکیل بیش از 75000 دارنده XRP در پرونده SEC علیه ریپل است. او به شدت با SEC مخالف است و استدلال می کند که XRP یک امنیت نیست و Gensler باید از سمت خود حذف شود.
سندی ست، وکیل ثبت اختراع و ثبت اختراع با بیش از 25 سال تجربه، نیز در یک موضوع توییتری نسبت به ثبت SEC ابراز تردید کرد و گفت که XRP تمام الزامات یک قرارداد سرمایه گذاری را تحت آزمایش Howie برآورده نمی کند. اگرچه ست به عنوان وکیل اوراق بهادار شناخته نشده است، اما دیتون بسیار مورد توجه است. دیتون گفت که تحلیل او «به اندازه تحلیل من یا هر کس دیگری خوب یا بهتر است».
ست این هفته با CryptoPotato درباره شکایت های SEC و پیامدهای آن برای صنعت کریپتو صحبت کرد. او ادعا می کند که تست واقعی هاوی شامل یک شاخه پنجم است که به ندرت ذکر شده است که XRP نمی تواند انجام دهد.
او گفت:
الزامات اساسی اصلی [یک] اوراق قرضه ابزاری است که نشان دهنده کمک مالی به یک پروژه عمومی است، مانند آنچه در قراردادهای هاوی دیده می شود. با این حال، SEC تلاش کرد این الزام را بدون هیچ توجیهی حذف کند.
سخنان او با ادعای دیتون همخوانی دارد. او اغلب گفته است که موفقیت ریپل به عنوان یک شرکت لزوماً به سود یا زیان XRP در بازار بستگی ندارد.
همانطور که ست اشاره کرد، SEC v. WJ Howey Co تعریف زیر را از قرارداد سرمایه گذاری ارائه می دهد:
بر اساس قانون اوراق بهادار، قرارداد سرمایه گذاری (که در قانون تعریف نشده است) به قرارداد، معامله یا قراردادی اطلاق می شود که در آن شخصی پول را در یک شرکت سهامی عام سرمایه گذاری می کند با این انتظار که سود صرفاً از تلاش مؤسس یا مؤسس به دست آید. یک شخص ثالث فرقی نمی کند که سهام شرکت به گواهی رسمی باشد یا با مشارکت اسمی در دارایی های فیزیکی مورد استفاده در شرکت.
ست امیدوار است که قاضی تورس با تفسیر SEC از Howie گمراه نشود و گفت که هیچ یک از قراردادهایی که Ripple XRP را تحت آن فروخت اوراق بهادار نبود زیرا آنها هیچ “سهمی در یک پروژه عمومی” را منتقل نمی کردند.
ایمیل های هایمن
یکی دیگر از استدلال های رایج ریپل این است که صنعت کریپتو راهنمایی های غیر قابل اعتماد و متناقضی از SEC در مورد طبقه بندی دارایی های دیجیتال دریافت کرده است. آنها به سخنرانی سال 2018 توسط ویلیام هینمن، مقام ارشد سابق کمیسیون اشاره می کنند که در آن توضیح داد که چگونه ارزهای دیجیتال که زمانی کالا بودند، می توانند به طور بالقوه به اوراق بهادار تبدیل شوند.
در اوایل این ماه، SEC مجبور شد ارتباطات داخلی درباره این سخنرانی را افشا کند. ایمیل‌های هینمن نشان می‌دهد که او با وجود دریافت هشدارهای متعدد از سوی اعضای آژانس مبنی بر اینکه این سخنرانی می‌تواند مردم را در مورد ویژگی‌هایی که یک دارایی امنیتی ایجاد می‌کند سردرگم کند، سخنرانی را منتشر کرد.
در حالی که ست به فساد احتمالی SEC اشاره کرد، گفت که این ایمیل‌ها احتمالا فقط یک “حواس پرتی” بوده است.
او با یک اصل حقوقی توضیح داد:
دفاع از اخطار مناسب “شامل نمی شود” (و این تنها در صورتی است که دادگاه همانطور که باید در حکم خود توجه کند که نه خود XRP و نه قراردادهای ریپل که بر اساس آن توکن فروخته شد، قراردادهای سرمایه گذاری نبودند).
این چه معنایی برای صنعت کریپتو دارد؟
به گفته ست و بسیاری دیگر از فعالان صنعت کریپتو، یک حکم به نفع ریپل می تواند «به وضوح و یک بار دیگر» نشان دهد که SEC قدرت گسترده ای در این زمینه ندارد.
حکم دادگاه عملاً از شرکت‌های رمزنگاری در برابر اقدامات اجرایی آتی توسط آژانس محافظت می‌کند تا زمانی که قانون شفاف‌تر در کنگره تصویب شود. تا آن زمان، آژانس دیگری مانند CFTC ممکن است مسئولیت های SEC را بر عهده بگیرد.
SEC در این ماه از صرافی های بایننس و کوین بیس شکایت کرد و ادعا کرد که بیش از 10 ارز رمزنگاری شده فهرست شده در این پلتفرم ها اوراق بهادار هستند. بسیاری از این ارزهای رمزنگاری شده – از جمله Cardano (ADA) و Solana (SOL) – فروش و عملکرد مشابهی با XRP داشته اند و متعاقب اتهامات SEC ضررهای مشابهی را تجربه کرده اند.
خود ست یک سرمایه‌گذار ارز دیجیتال است که ماه‌ها پس از خواندن خلاصه‌ای از اسناد SEC به نتیجه‌گیری درباره پرونده ریپل پرداخت.
او گفت:
SEC صنعت ارزهای دیجیتال را با اقدامات اجرایی متناقض خود به وحشت انداخته است. این کمیسیون به سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال آسیب رسانده است و علاوه بر این آنها از آسیب احتمالی ثبت این شکایات آگاه بودند.
