حوزه مالی توکنیزه شده امسال در حال رونق است. کالین اریکسون و مک ناگار از تیم تحقیقاتی RWA.xyz می گویند که سال 2024 نوید رشد در جهت های جدید را می دهد. این رشد همچنین می تواند در مواردی که شامل دارایی های توکن شده در دنیای واقعی است نیز رخ دهد.
به گفته کوین اکسو و به نقل از coindesk، دارایی های دنیای واقعی (RWA) یا دارایی های فیزیکی توکن شده، نقطه عطفی درخشان در بازارهای رمزنگاری در سال های 2022 و 2023 بوده است. در بحبوحه کاهش قیمت دارایی‌های کریپتو و افزایش نرخ بهره در سطح جهانی، سرمایه‌گذاران به سمت بازده‌های سنتی خارج از زنجیره (مانند خزانه‌داری ایالات متحده) و دور شدن از فرصت‌های طبیعی ارزهای دیجیتال (مانند کشاورزی) حرکت می‌کنند. کشاورزی محصول) هدف قرار گرفته است. علاوه بر این، روایت توکن‌سازی توجه دارندگان ارزهای دیجیتال و شرکت‌کنندگان خارجی بازار (مانند مدیران سرمایه نهادی، تنظیم‌کننده‌ها و غیره) را به خود جلب کرده است.
علیرغم سرعت فزاینده حرکت در این فضا، باید پذیرفت که دارایی های توکن شده هنوز در مراحل اولیه خود هستند و سوالات اساسی در مورد آنها بی پاسخ مانده است. به عنوان مثال، برخی از این سوالات عبارتند از:
چگونه مقررات می توانند ارتباط قانونی بین توکن ها و همتایان خارج از زنجیره آنها را تضمین کنند؟ آیا قیمت‌های دارایی در دنیای واقعی به اندازه کافی برای ریسک‌های جدید (مثلاً قراردادهای هوشمند) معرفی‌شده توسط فناوری بلاک چین محاسبه می‌شوند؟ آیا عرضه فعلی در بازارهای توکن شده با تقاضای خریدار توجیه می شود؟
بزرگترین فرصت ها و موانعی که سازندگان دارایی در دنیای واقعی باید در سال 2024 مراقب آن باشند چیست؟
در اینجا پنج پیش بینی دارایی واقعی از تیم RWA.xyz آورده شده است.
گسترش و انباشت “سکه های پایدار”
بین Circle (USDC) و Tether (USDT)، صادرکنندگان اصلی استیبل کوین‌های ثابت با دلار آمریکا، تا 14 دسامبر 2023، 115 میلیارد دلار در گردش بود. از آنجایی که این دو شرکت احتمالاً مرتبط ترین بازار محصول را در میان صادرکنندگان توکن دارند، انتظار داریم تیم های زیادی در صحنه حضور داشته باشند تا موفقیت این محصولات را در سال 2024 تقلید کنند.
برای به چالش کشیدن تسلط USDC و USDT در بازار کریپتو، این تیم ها به دنبال متمایز کردن محصولات خود به روش های مختلف هستند:
- استفاده از اشکال جایگزین وثیقه برای حمایت و حفظ یک استیبل کوین (به عنوان مثال از طریق ارز، کالاها، بدهی های دولتی و غیره).
- مشوق‌های اضافی را برای کاربران فراهم کنید (مثلاً با تخصیص یا به اشتراک گذاشتن بازده حاصل از وثیقه).
- معرفی چارچوب‌های انطباق جدید (مثلاً «تحریم و قرار دادن لیست سیاه» یا جلوگیری از نگهداری برخی دارایی‌های رمزنگاری شده در کیف پول‌هایی با ویژگی‌های کاربر خاص).
علیرغم گسترش عرضه‌ها و عرضه‌های جدید استیبل‌کوین، ما انتظار نداریم که کل سهم بازار USDC و USDT تا سال 2024 کاهش قابل توجهی داشته باشد. رقابت محصولات جدید استیبل کوین به دلیل قابلیت همکاری گسترده USDC و USDT، اثرات شبکه و کیفیت آنها
توکن سازی دارایی های در حال ظهور
توکن‌سازی دارایی با ارائه مالکیت جزئی، ویژگی‌های قابل برنامه‌ریزی و قابلیت ردیابی پیشرفته فرصت‌های سرمایه‌گذاری جدیدی را برای همه باز می‌کند.
ما پیش بینی می کنیم که در سال 2024، ناشران به طور فزاینده ای دارایی های توکن شده و جایگزین را به بازار عرضه خواهند کرد. دارایی هایی که به طور منحصر به فرد توسط فناوری بلاک چین ایجاد و فعال می شوند برای سرمایه گذارانی که به دنبال جریان های تراکنش نامرتبط و متمایز هستند جذاب خواهد بود. بازارهایی که در سال 2024 توجه بیشتری را به خود جلب خواهند کرد ممکن است شامل حقوق مالکیت معنوی (مانند حق امتیاز، مجوزها و غیره) یا سایر دارایی های بالقوه مانند اعتبارات کربن یا ادعاهای مالی تجارت باشد.
به جستجوی خریدها بروید
در ابتدا، ایده استفاده از بلاک چین برای پیوند دادن منشاء دارایی ها به منابع سرمایه، نوآورانه در نظر گرفته شد. با این حال، این مفهوم دیگر به عنوان یک تمایز رقابتی در نظر گرفته نمی شود، زیرا فهرست RWA.xyz حداقل 40 پروتکل توکن سازی را شناسایی می کند که قادر به تسهیل چنین تراکنش های توکن خصوصی هستند. از نظر تاریخی، بسیاری از این پروتکل‌ها بر توسعه دروازه‌های انتقال وام بدون پرداختن به تقاضای طرف خریدار متمرکز شده‌اند.
به گفته کوین میائو از BlockTower Credit، این شرکت اولین شرکت مدیریت دارایی است که استراتژی RWA را بر اساس نیازهای تامین کنندگان سرمایه (یعنی MakerDAO) به جای تامین دارایی توسعه داده است. BlockTower در اجرای این استراتژی موفق بوده است زیرا Maker Dow در مجموع 35.1 میلیارد دلار را برای چندین وسیله سرمایه گذاری اعتبار BlockTower اختصاص داده است.
با توجه به موفقیت شرکت، انتظار داریم پلتفرم‌ها منافع تامین‌کنندگان سرمایه را بر منافع تامین‌کنندگان دارایی در اولویت قرار دهند. چالش بعدی این است که اطمینان حاصل شود که تامین کنندگان سرمایه از مقیاس کافی و درجه ای از مقیاس پذیری برخوردار هستند.
رهنمودها و تمرکز نظارتی
مقررات اولیه برای تنظیم دارایی های رمزنگاری شده در پاسخ به رونق پروژه های IPO در سال های 2017-2018 ظاهر شد. رگولاتورها در حوزه های قضایی مختلف در سراسر جهان چارچوب های جدید و سفارشی شده ای را با هدف کنترل ویژگی های خاص دارایی های رمزنگاری معرفی کردند.
به طور کلی، دارایی‌های توکن‌شده مشمول این مقررات نبودند و در عوض در بلاتکلیفی نظارتی قرار داشتند. برای تنظیم‌کننده‌ها مشخص نبود که چگونه می‌توانند هم مؤلفه توکن را که نیازمند مقررات مناسب است و هم مؤلفه دارایی خارج از زنجیره را که معمولاً تابع مقررات مالی موجود است، مدیریت کنند.
از آنجایی که بازارهای دارایی توکن شده به تکامل خود ادامه می دهند، از تنظیم کننده ها خواسته می شود تا در مورد نحوه مدیریت این دارایی ها شفافیت ارائه دهند. تنها در سال 2023، رگولاتورهایی از سنگاپور، بریتانیا، ژاپن، ابوظبی، هنگ کنگ، لوکزامبورگ و سایر کشورها دستورالعمل‌هایی را در مورد توکن‌سازی صادر کردند.
در سال 2024، ما انتظار داریم که این روند به شدت ادامه یابد. از آنجایی که بازارهای دارایی توکن شده محبوب تر می شوند و توکن ها طیف گسترده تری از حقوق مالکیت را به دست می آورند، احتمالاً مقررات به دنبال آن خواهد بود.
توکن سازی سازمانی در حال افزایش است
در سرفصل های سال 2023، موسسات مالی چندملیتی نیز با راه اندازی محصولات توکن سازی حضور داشتند و این نشان دهنده علاقه سازمان ها و موسسات به فناوری بلاک چین است. در سال 2024، ما انتظار داریم که این روند ادامه یابد.
مدیران سرمایه سازمانی احتمالاً فوریت توکن‌سازی و تمایل آنها برای همگام شدن با اولین محرک‌ها را تشخیص می‌دهند. سال 2024 می تواند سال رشد قابل توجهی در انتشار اوراق قرضه دیجیتال باشد. اگر این رشد در حجم اتفاق نیفتد، قطعا شاهد روند صعودی تعداد این اوراق خواهیم بود.
