سود واقعی دیفای چیست؟

برای محاسبه سود واقعی در امور مالی سنتی (TradFi)، سود حاصل از تورم کم می شود. به عنوان مثال، اگر بازده یک دارایی 8 درصد باشد و نرخ تورم در طول عمر آن دارایی به 7 درصد برسد، بازده واقعی دارایی 1 درصد است. در زمینه DeFi، سود واقعی به سود حاصل از فعالیت اقتصادی و کارمزد دریافتی برای خدمات اطلاق می شود. علاوه بر این، سود واقعی را می توان در DeFi به عنوان یک مدل سرمایه گذاری مشاهده کرد، که در آن سود کاربران به پروتکل ها در ازای شرط بندی و قفل کردن توکن ها، به اشتراک گذاری بازده و درآمد خود با کاربران بستگی دارد. این بازده ها باید به استیبل کوین ها یا ارزهای دیجیتال با تراشه آبی که نوسان قیمت کمی دارند، اختصاص یابد. بنابراین سود واقعی شامل توکن های مزرعه، توکن های با نوسان زیاد و توکن های Rebase نمی شود. در این مقاله به بررسی خواهیم پرداخت مزیت واقعی DiFi و نحوه ارائه آن.

دلیل اهمیت سود واقعی DiFi

سود واقعی می تواند با ذهنیت «دریافت پول رایگان» که در DeFi رایج شده است مقابله کند. کاربران DeFi که از APY بالا (بازده سالانه درصد) خود راضی بودند، اکنون در ضرر هستند، درست مانند کاربرانی که در حباب ICO یا ICO گرفتار شده‌اند. در نتیجه، جامعه کاربران DeFi با نگاهی محتاطانه تر نسبت به این فرصت های سود عمل می کند، حتی اگر از سود حاصل از فرصت های جدید مطمئن باشد. پیشنهاد سود سالانه 20 درصدی ارائه شده توسط شبکه Tera قبل از فروپاشی آن شبکه یک رویداد روشنگر برای کاربران DiFi بود.

به نظر می رسد این سود برای رقابت با پروتکل های سود بالا 20 درصد تعیین شده است، اما این سود همچنان با استفاده از بودجه های بازاریابی پرداخت می شود. بر اساس محاسبات، بیشتر سود سالانه پروتکل لنگر برای UST از وام دادن یا فعالیت های اقتصادی به دست نمی آید. با توجه به اینکه هیچ مبنای قوی برای پذیرش UST وجود نداشت، ترا بلاک چین و کاربران آن سعی کردند موقعیت ضعیفی برای خود ایجاد کنند که با خارج شدن سرمایه مردم به سرعت از بین رفت. در طول سقوط، زمانی که UST اتکای خود را به دلار از دست داد، بخش بزرگی از عرضه استیبل کوین Terra به پروتکل Anchor سپرده شد.

چگونه می توان سود واقعی را از DeFi تضمین کرد

یک پروتکل قبل از اینکه ادعا کند سود واقعی را برای کاربران فراهم می کند، باید درآمد و بازده مورد نظر را کسب کند. در پادکست DeFiant نوامبر 2020، Sam Beckman-Fried اشاره کرد که پروتکل های DeFi باید خدماتی را در اختیار کاربران قرار دهند که کاربران مایل به پرداخت هزینه برای آن هستند. البته، این بدان معنا نیست که پاداش دادن به کاربران در روزهای اولیه راه اندازی با استفاده از توکن های یک پروژه اشتباه است. توکن های حاکمیتی کاربردهای دیگری برای DAO یا سازمان های مستقل غیرمتمرکز دارند.

در پایان سال 2022، جامعه کاربران DeFi به این واقعیت پی بردند که بیشتر توکن های مدیریتی به جای کسب سود، برای رای دادن در بهبود و توسعه یک پلت فرم مناسب تر هستند. با این حال، اگر یک توکن حاکمیتی عملکردی مشابه یک نشانه نقدینگی داشته باشد، می تواند به یک منبع واقعی سود تبدیل شود. عاملی که باعث می‌شود توکن‌های نقدینگی بتوانند سود واقعی به کاربران بپردازند این است که سرمایه به صورت کارمزد وارد پروتکل می‌شود.

کدام خدمات کاربرانی را که مایل به پرداخت هزینه هستند جذب می کند؟

طبق آخرین پست‌ها، مقالات و توییت‌ها، پروتکل‌های DeFi به کاربرانی که توکن‌های خود را برای نقدینگی سرمایه‌گذاری کرده‌اند، سود واقعی می‌پردازد. موفقیت پلتفرم GMX و مدل رمز نقدینگی آن، آن را به منبع بزرگی برای سود واقعی در DeFi تبدیل کرده است. کاربرانی که پول خود را در این پلتفرم واریز می کنند 70 درصد از درآمد GMX را در قالب توکن های GLP دریافت می کنند و 30 درصد مابقی درآمد پلتفرم بین کاربرانی که توکن های GMX خود را در قالب اتریوم و بهمن سهام می گذارند توزیع می شود.

کاربران برای کسب سود واقعی باید توکن های خود را برای مدتی به اشتراک بگذارند. به طور قابل توجهی، 86٪ از توکن های GMX برای سود واقعی شرط بندی می شوند. از منابع دیگر مزیت واقعی DiFi می توان به پلتفرم Curve و Convex اشاره کرد. با قفل کردن توکن های CRV، کاربران می توانند بخشی از پاداش ها را به صورت 3CRV دریافت کنند. همچنین در قالب توکن های CRV، بخش زیادی از سود پرداختی در برابر سپرده CRV یا CVX پرداخت می شود.

استفاده از نسبت P/E (قیمت به درآمد) برای محاسبه درآمد واقعی DiFi

چند نکته در محاسبه مزیت واقعی DiFiباید توجه داشت. به طور کلی می توان گفت که سود واقعی یک پروژه نشان دهنده برتری پروژه به عنوان یک فرصت سرمایه گذاری نیست. نسبت ارزش سرمایه گذاری در یک توکن پروتکل به سود واقعی آن باید با استفاده از نسبت قیمت/درآمد محاسبه شود.

قیمت توکن های بهره واقعی ثابت نخواهد ماند و همیشه گزینه ای برای خروج از سرمایه گذاری قبل، بعد یا در طول سررسید وجود دارد و می توان سرمایه اولیه را جبران کرد. در طول سپرده‌های چند ساله، هر اتفاقی ممکن است بیفتد، زیرا برای کسب سود واقعی، توکن‌ها باید به اشتراک گذاشته شوند. هیچ کس نمی تواند رویدادهای آینده را پیش بینی کند. البته پروژه های کوچکی که طرح های تقسیم سود دارند معمولا با افزایش قیمت کاربران را غافلگیر می کنند و می توانند سود واقعی خود را تضمین کنند. بنابراین، آمارهای فعلی تأثیر چندانی بر نتایج آینده ندارد.

برای اطلاعات بیشتر در مورد آموزش ارز دیجیتال روی لینک کلیک کنید.

آیا سود واقعی می تواند DeFi را به سمت پایداری بیشتر سوق دهد؟

به محض ایجاد یک ویژگی جدید بزرگ در DeFi، فرصت طلبان ادعا می کنند که پلتفرم آنها نیز آن را دارد. برخی از اعضای جامعه DeFi به سایر کاربران هشدار داده اند که به پروژه هایی که سود واقعی را وعده می دهند اعتماد نکنند. در مجموع، دور کردن DeFi از APYهای فرار تولید شده توسط توکن های محکوم شده چیز بدی نیست. آینده DeFi به ارائه محصولات و خدمات پایدار با برنامه های کاربردی واقعی، ارائه مزایای واقعی برای جامعه کاربران و دریافت هزینه های واقعی بستگی دارد.