هزینه استقراض از طریق قراردادهای بازخرید تعهد شده بین بانکی هفت روزه، یک ابزار کلیدی تامین مالی کوتاه مدت به بالاترین سطح خود از اکتبر 2023 رسیده است.
اختلاف بین این نرخ و نرخ مرجع مخزن معکوس PBOC اکنون به بیشترین میزان خود از اوایل سال 2021 رسیده است. سپتامبر گذشته، محرک های پولی را به اقتصاد وارد کرد تا جرقه ای رشد کند. اکنون برعکس عمل می کند و نقدینگی را کاهش می دهد تا یوان از افت بیشتر جلوگیری کند. این هفته، پکن حمایت خود را با کنترل سرمایه شدیدتر افزایش داد و قول داد که از اختلالات بازار جلوگیری کند. هفته گذشته حتی خرید اوراق قرضه دولتی را به حالت تعلیق درآورد تا از جنون خرید بدهی جلوگیری کند. اما این تصمیمات باعث خشک شدن پول نقد در سیستم می شود.
یوان تحت آتش شدید دلاری قرار گرفته است که به دلیل داده های قوی اقتصادی ایالات متحده و افزایش انتظارات تورمی تحت سیاست های ترامپ تقویت شده است. یوان فراساحلی در روز سه شنبه با 7.3474 در هر دلار معامله شد که با سطوح زیر 7 که در سپتامبر مشاهده شد، بسیار متفاوت است. زمان بندی چین نمی تواند بدتر باشد. تعطیلات یک هفته ای سال نو قمری از 28 ژانویه آغاز می شود و تقاضای نقدی همیشه پیش از آن افزایش می یابد. خانواده ها برای خرج کردن و هدیه دادن پول برداشت می کنند و بانک ها را مجبور می کنند تا پول خروجی را پوشش دهند. فشارهای فصلی فشار نقدینگی بدتر را بدتر می کند. معامله گران همچنین مراقب هستند که PBOC تا کجا پیش خواهد رفت تا هزینه های وام را کنترل کند. اگر نرخ ها خیلی بالا برود، می تواند تامین مالی شرکت ها را از مسیر خارج کند و رشد اقتصادی را تضعیف کند.
